Ordene tilhører tidligere sentralbanksjef i USA Alan Greenspan, også kjent som the ‘Maestro’. En slik uttalelse betyr kanskje ikke så mye, men når den kommer fra Alan Greenspan er den oppsiktsvekkende.
Greenspan var sentralbanksjef fra 1987 til 2006 og er kanskje mest kjent for sin ‘easy money’-politikk. De lave rentene i hans periode trekkes fram som en vesentlig bidragsyter til dot-com boblen i år 2000 og senere finanskrisen i 2008.
Hva er det med Alan Greenspans utsagn ‘There’s something about gold…’ fra 2018 som er interessant og relevant i dag? Og hvorfor er det spesielt interessant at nettopp the ‘Maestro’ uttalte disse ordene? Du finner en lenke til intervjuet med Alan Greenspan nederst på siden.
‘Gold is still significant…’
For det første, sentralbanker over hele verden og IMF (det internasjonale pengefondet) eier gull tilsvarende 2 trn. USD (ca. 35.000 tonn eller 18% av alt utvunnet gull). Hvis gull bare er en relikvie, hvis gull er verdiløst og meningsløst, hvorfor eier fortsatt sentralbanker og institusjoner over hele verden så mye gull?
Greenspan peker i intervjuet på at det generelle prisnivået målt i gull er tilbake der det var tidligere. Altså, at endringen i prisen på gull er lik endringen i det generelle prisnivået. Gullprisen har med andre ord kompensert for økningen i prisnivået generelt (inflasjon), som gjør at prisnivået målt i gull har holdt seg stabilt.
La oss se på noen eksempler. I Norge har gjennomsnittlig kvadratmeterpris for en bolig steget fra kr. 1.163,- i 1971 til kr. 39.000,- i 2020. Hvis du hadde kjøpt en bolig på 60 kvm i 1971 måtte du betalt ca. kr. 70.000,- eller tilsvarende 8 kg gull. I 2020 ville en bolig på 60 kvm kostet kr. 2.340.000,-, tilsvarende 4,5 kg gull. I Norge har med andre ord prisen på en bolig målt i gull ikke bare vært stabil, men faktisk falt betydelig. Man trenger altså mindre gull i dag enn man gjorde i 1971 for å kjøpe en bolig av samme størrelse.
I USA kunne man rundt år 1900 kjøpe en bolig for 4.300,- dollar, tilsvarende 6,5 kg gull. I 2020 kostet til sammenligning en bolig 313.000,- dollar, eller 5,8 kg gull. Den nominelle prisen på en bolig i USA har altså steget 73 ganger i perioden. Prisen på en bolig i USA målt i gull er imidlertid tilnærmet uendret. Gullprisen har med andre ord kompensert for prisøkningen på en bolig målt i dollar. Se graf under.
Kilde: goldmoney.com
Having a stable price has great value
Videre sier Greenspan:
‘The ability of having a stable price, has great value!
Hvis gull kan bidra til et stabilt prisnivå, og muligheten til å ha et stabilt prisnivå har stor verdi så må det være noe med gull.
Det er interessant at nettopp Alan Greenspan sier alt dette! Han var sentralbanksjef i en periode med en ekspansiv pengepolitikk, og mange vil hevde at det var nettopp han som skapte boblene nevnt over. Det som kanskje ikke er så godt kjent er at han i 1966 skrev et essay, ‘Gold and Economic Freedom’, hvor han fremmer gulls betydning for økonomisk frihet, stabile priser og et sunt pengesystem. I essayet uttrykte han at fraværet av en tilknytning til gull vil til slutt føre til tap av verdier gjennom inflasjon.
På mange måter kan man hevde at Greenspan har funnet tilbake til sitt utgangspunkt. Man kan jo bare undres over hva tenkte imellomtiden og hvordan han fant ‘tilbake til sine røtter’. Greenspan har aldri offentlig trukket tilbake ett ord fra hans essay!
Ja, det er noe med gull! Og det er noe ved Greenspans helomvending!
Link til video - NB! Se fra 1:20 til 3:07:
(18) Tackling long-term global investment challenges - extended version - YouTube